铁矿石成本占钢铁公司税前成本的近50％，是最重要的利润影响因素之一。实际上，在跟踪钢铁公司之前，我一直听说，我国的钢铁公司虽然很大，但并不强大，相互竞争。上游资源由几家大型外国矿山垄断，我们对矿石没有定价权。
是真的吗
1.铁矿石供需格局
首先，我国的钢铁产量占世界钢铁产量的50％以上，铁矿石的产量也不是很多。年，国内铁矿石产量为8.44亿吨，而全球产量约为20亿吨。中国的产量几乎达到42％。
42％的矿石产量与50％的钢铁产量相似，但我国每年仍需进口10亿吨铁矿石，主要是因为国内矿石质量差且品位低。平均成绩仅为33.2。
从上图可以看出，我国基本上是最低的齿轮，低于25的齿轮不能被工业使用。像辽宁鞍山和本溪的大型矿床一样，矿石储量达到亿吨，但平均品位仅为20％至40％，炼钢之前必须精炼钢。因此，总产能8.44亿吨，折算成精矿仅2.2亿吨，这当然不能满足我国10亿吨的钢铁生产需求。我们的矿石含铁很少，开采成本仍然很高。百分之八十的原材料必须进口。在可预见的将来，这是不可改变的事实。
让我们看一下世界上的矿石供应。
全球精矿生产能力约为16亿吨，其中四个主要矿山占10亿吨，其他一些中小国家约有5亿吨。它们在行业中被称为“非主流矿山”，包括印度和南非的矿山。
四大主要矿山分别是巴西的淡水河谷（Vale），澳大利亚的必和必拓，力拓和FMG（分别排在第二，第三和第四位）。我国90％的进口来自这四个主要矿山，因此可以说它们垄断了国内钢铁行业的矿产资源。总体而言，四大矿山的生产成本相对较低，矿石品位较高。低成本运输到我们港口的方法极具竞争力。
有人说，四大矿山已经形成了事实上的信任，即进攻性和防御性联盟，它们制约了我国钢铁工业的发展，并吞噬了产业链中的很多利润。我认为这句话有偏见。
每个矿业集团背后的股东结构都是错综复杂的，其最终目标是为各自的股东赚钱，有时存在利益冲突。据我所知，Vale的主要股东包括巴西政府，日本出资的三井财团和美国华尔街资本。必和必拓的股东包括汇丰（25％），摩根大通（14％），黑石（8％），花旗（5％）和少量的中国资本。力拓最大的股东是由中国铝业和美国铝业共同成立的公司，分别占法国，澳大利亚和华尔街资本的12％。华菱钢铁集团仅次于女性割礼，占总股本的17.3％，位居第一，也是少数股东。
从这种股权结构的角度来看，有国有企业，私营企业，华尔街，大型矿产进口国财团和中国资本参与。澳大利亚和巴西的地方首都称较少。
这些资本各自有不同的利息要求，要形成一个庞大的实体联盟并不容易。此外，即使事实上的财团，如原油出口国组织（OPEC），也经常在生产配额方面存在争议，因此，不必过多担心四大矿山的垄断。
在价格水平上，我们对国内铁矿石期货和最常见的商品上海20MM螺纹钢的价格进行了相关分析：
在供应方改革后的四年中，螺纹钢价格上涨了％，铁矿石价格上涨了％，这是一个巧合。如果说四大矿山对铁矿石的价格确实有如此大的影响，为什么过去四年的增幅没有比螺纹钢强得多？
此外，从图中可以看出，从年1月到年1月的这四年中，矿石价格的相对表现要差得多。对于国内钢铁公司来说，这也是最舒适的两年。后来，矿石价格明显上涨，实际上是受到巴西淡水河谷矿难的意外事件影响的。后来，澳大利亚的飓风减少了港口的运输量，造成了总供应量的缺口，从而导致了年中期的一段矿石期。随着时间的推移，该性能相对较强，这是一次事件和是不可持续的。年因矿难而恢复生产后，矿石价格将大幅下降。
矿石钢价格的相关分析也可以支持我们先前的判断，即四大矿山仍在根据各自的获利目标安排生产计划。当钢价低迷时，国内钢铁公司减产，对矿石的需求减少，矿石价格低迷。四大矿山将考虑关闭一些矿山。相反，当钢价飞涨时，四大矿山将增加供应以创造更多利润。谁会在金钱上遇到麻烦？
另一个重要信息是，我国不是国际铁矿石市场上的唯一买家。从全球需求的角度来看：
（下图为华泰期货研究院统计数据）
近年来，全球生铁产量的增长率非常低，并且逐渐下降。到年底，增长率几乎为负。其中，中国的增长率是一个正贡献，但到年底，中国以外的需求已经为负，因此全球对铁矿石的需求相对低迷，总体供应处于供过于求的状态，价格上涨矿石不高。，几家主要的矿山都在担心如何减产，但此时中国客户的重要性变得更加突出。
当然，我并不否认四大矿山的盈利能力。相反，他们长期以来一直是产业链中的王者。除了像年这样遭受损失的几年之外，大多数年份都可以依靠低成本采矿的优势来赚很多钱。在过去，经常有报道说四大矿山的利润可能达到我国所有钢厂的总利润。年，四大矿山的利润超过亿，而国内钢铁公司的总和仅超过亿。年，在供应方改革的帮助下，我国钢铁企业实现利润3亿元，四大矿山实现利润亿元。这是我国钢铁公司的利润首次超过四大矿山。年，钢铁企业利润为亿元，利润继续增长39％。超过四个主要矿山也是合适的。但是，在-年，我国的钢铁行业似乎过分繁荣。它受到诸如严厉打击陆上钢铁，环境保护和限制生产以及严格控制新产能等政策的影响。在需求方面，基础设施和房地产似乎非常强劲，这保持了钢材价格。处于绝对高位。
通过这一系列分析，我们发现矿石公司对中国钢铁公司的绝对议价能力不存在。如果我们投资拥有最佳运营和最佳成本控制能力的钢铁公司，则不必担心上游受限。
不用担心这里采矿企业的相对优势。一些资源end赋是由其他人带来的。就像在中东国家一样，地上的一把铲子喷出了源源不断的优质原油，而我国则不得不钻两到三公里的油井来开采石油并赚点小钱。巴西和澳大利亚拥有大量富含铁的矿山，其中许多都是露天矿，载有吨巨型矿用卡车，它们被逐一拉出：
轮胎和地板一样高。您能比拟这种效率吗？我国没有那么好的条件，只能努力发展中游钢铁工业。
实际上，采矿业和冶炼业并不矛盾。日本和韩国根本不生产铁矿石，但是钢铁的产量和质量处于世界领先地位。冶炼技术甚至超过了西方发达国家，新日铁和浦项制铁等大量公司已经诞生。世界知名的钢铁公司，如Iron，神户钢铁和住友。
因此，如果我国的钢铁工业要做大做强，可以依靠自己的努力来提高精细化和自动化管理水平，提高产品质量标准，而与是否具有铁矿石定价权没有关系。。
这是一个小问题，为什么巴西和澳大利亚只出口铁矿石，而不是自己冶炼钢，而是出口钢？实际上，这里有很多门口。首先，钢铁行业在世界各地都有地方保护主义的趋势。对于如此重要的金属，一些大国必须确保一定程度的自给自足，并且不愿意轻易转移生产能力以确保能源安全。澳大利亚和巴西等国家的国内钢铁需求不足，但矿石产量却非常大。此外，钢铁行业是一个污染严重，利润低的行业，发展动力不足，因此没有直接采矿之类的东西。当钢价下跌时，高炉无法随意停止生产，即使亏损也继续这样做。关闭地雷要简单得多。只需等矿石价格回来并恢复生产。矿石还在那里。，总体风险要小得多。
但是话虽如此，拥有矿产资源的国家一定好吗？不，您一定已经听说过“资源诅咒”的概念。
拉开，拉开，让我们回到我们的主要主题。以上主要是通过一些分析来阐明一个关键问题：
投资钢铁公司可以