我们先看一下今天的指数基金估值表，可以对市场整体冷暖有一个感知。
中证医疗和医疗的PE历史百分位分别只有0.31%、3.68%，从历史估值看，属于极度低估了。当然，百分位点只属于历史数据，仅供参考，对于我这个相信未来医药集采会持续推进，且只有创新药有可能获取超额收益的人来说，医疗医药已经被我整体排除，基本上是不会买的。
今天大A很争气，上证指数大涨1.4%，很不容易。上涨的主要板块是消费和医疗。机场和航空股伴飞。
消费的爆发是因为有传言，政策方向要放开，医疗爆发是因为集采的确定性和超卖，机场航空旅游是因为传言+节假日，例行走一波。
消息面上，国家组织骨科脊柱类耗材集中带量采购将在上海接受企业递交申报材料并现场开标。本次骨科脊柱类医用耗材集中带量采购，根据手术类型、手术部位、入路方式等，分为14个产品系统类别，29个竞价单元，套系统。根据国家医保局消息，全国家医疗机构填报采购需求达到.84万套，集采产品共涉及家申报企业。
此次全国脊柱类集采的平均降幅或在50%上下，极端大幅度降价很难出现，整体降幅有望略低于安徽集采。
根据中国医疗器械蓝皮书，我国骨科植入医疗器械市场的销售收入由年的亿人民币增长至年的亿人民币，6年CAGR增速为12.9%。人口老龄化提高我国脊柱和关节骨科疾病的患病率。
这个需求爆发我是相信的，我怀疑的是需求能不能转化为利润。说到底还是钱的问题。
脊柱产品植入手术的钱谁出？医保、患者自费和商业保险，三大块，诸位看好医疗器械的投资者谈谈，这个钱谁出？
这就是无解的问题。
很多人容易把市场占有率、营业收入等指标和净利润等同起来，其实还是有天壤之别的，企业净利率的因素也要考虑进来，而影响净利率的主要是成本控制力和行业竞争格局。
这两块来说，都对医药医疗行业很不利。
1、今年生意很难做，大家多忍耐，熬过去吧。
1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额.0亿元，同比下降2.1%。1—8月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额.0亿元，同比增长5.4%；股份制企业实现利润总额.6亿元，增长0.8%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额.0亿元，下降12.0%；私营企业实现利润总额.5亿元，下降8.3%。
其中1—8月份，采矿业实现利润总额.8亿元，同比增长88.1%；制造业实现利润总额.2亿元，下降13.4%。
可见今年的经济，国企是大赢家，私营企业和外商比较惨，而私营企业容纳了大量的就业，所以今年又是一个少部分人更加富裕，大多数人经济更加困难的年份。
在行业分布上，经济上游非常强势，这在中下游持续萎缩，甚至亏损的背景下，很不正常，预计不可持续。
2、美元加息的影响持续。美国加息，美股蹦，美股蹦，中概蹦+港股市场蹦，中概和港股的吸引力持续加大，A股承压。
大家有兴趣看看纳斯达克指数基金，一直是溢价的，513的溢价率已经高达3.23%，这对于一款指数基金很不寻常，这意味着大量的资金非常看好纳斯达克指数基金的投资价值，即使美联储持续加息。
9月22日，日元对美元汇率盘中一度逼近比1关口，创24年来新低，促使日本财务省宣布对汇市进行干预，以阻止日元进一步贬值。这是日本政府自年6月以来首次干预汇市。日元今年对美元累计贬值约25%。同日，韩元对美元汇率盘中跌破比1关口，创下年3月31日以来的最低纪录。
汇率的剧烈变化甚至让我产生了去日本买房的想法，等到汇率回复正常的时候卖出就行了。
美元加息带来的影响：资本流出，回美国，无风险收益率那么高，肯定要加大投资；新兴国家资本流出后，国内资本不足，如果加息，资本就更不足，不加息，汇率崩溃，资本加速流出；国际债务很多是美元计价，偿债压力剧增；汇率崩溃下，进口的商品自动涨价，出口自动降价，加速了国内通胀，缓解了美国的通胀。
美元的影响被大家低估了，这才是美国真正的霸权工具。
3、交通银行动态市盈率3.8%，股息率为7.73%，为上市以来最高。
交通银行上市以来融资.97亿，分红亿。
从净资产收益率的角度讲，这些年交通银行资产的盈利能力持续下滑，从最高的20.86%跌到现在的10.35%。
这个净资产收益率还会下降吗？
要不就暴雷，对股东权益进行计提，要不提高分红，减少净资产，这样都可以提高净资产收益率。
净资产收益率持续下降，意味着公司的资产逐步成为僵尸资产，根本没有盈利能力。
但是超级规模的分红也不大现实，这可能会降低银行的监管指标，造成银行无法正常开展经营业务。
最好的方式就是整治资产，提高资产盈利能力，分红比例提高。
这方面国有金融行业都是一个德行，看看中国太保、农业银行。
自己的资产盈利能力不行，又不舍得超级分红，所以市场就怀疑其资产质量有问题，或者企业的资产盈利能力持续下降。
如果这些大块头的金融企业资产质量有大问题，或者盈利能力极低，这对我们国家意味着什么？
我不敢想。
或者现在就是投资这些股票的好机会，但是就像交通银行的市盈率从5变成4，未来会不会从4变成3呢？